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3、公司毛利率略有下降，由去年同期12.6%降至11.3%，我们认为主要是由于营收占比较高的景德镇分部新型产品毛利率较低所致。根据公告，2019H1景德镇分部毛利率为9.4%，较去年同期公司整体毛利率水平下降明显，我们分析预计， 2019年上半年主力新产品价格仍未最终确定或为毛利率较低的主要原因。哈尔滨分部毛利率为11.7%，略高于综合毛利率，我们分析认为主要是哈尔滨分部新产品上量，规模效应将持续显现导致。

风险提示：货币政策出现超预期调整。明线：7月12日以来隔夜SHIBOR持续高于2%隔夜SHIBOR利率持续高于2%，同时并未出现类似4月中下旬的紧张局面。自7月12日以来，隔夜SHIBOR持续高于2%，介于2.0-2.5%也仅仅6天，多数时间在2.5%以上。与年内其他月份相比，这是较为罕见的一种现象。5月下旬至7月上旬，受流动性分层影响，央行增加了流动性投放，使得隔夜利率持续低于2%，甚至降至1%以下。这一阶段隔夜利率位于低位，可能具有一定的特殊性，不宜作为近期流动性的参照对象。但即使与1月-5月中旬相比，也可以发现，之前每个月有1-8天隔夜利率低于2%。通过这种对比，可以直观发现，流动性可能发生了一些边际变化。值得注意的是，在隔夜SHIBOR维持在2%以上的同时，流动性也并未呈现出类似4月中下旬的紧张局面。这说明当前流动性整体呈合理充裕状态，缺的是“便宜”资金。

业务结构曾经兴盛的通道业务在新规之下逐渐退出，权益产品、量化产品募集困难，而固收净值型产品正逐渐成为新宠。“之前固收以银行委外资金为主，今年是大力发展以可转债为核心的固收。”12月19日，上海一家大型券商资管人士向记者表示。21世纪经济报道记者了解到，今年固收净值型产品正成为各大券商积极主攻方向。在此变化下引发了另一个明显的变化特征，即各家券商都加大了对银行渠道的开拓力度。“之前大多数券商都是以自家的分公司和营业部为销售主渠道，今年则都在积极开拓银行渠道。”上海一家上市券商资管子公司人士向记者表示。

山东财经报道发现，莎普爱思从2014年上市之后，每年的广告费用都不低于2亿元，且逐年走高，2016年广告费用达到了2.63亿元，而莎普爱思总体营业收入为9.79亿元，广告费用占营业收入比例为26.84%。2017年莎普爱思广告费用继续攀升，广告费用为2.74亿元，公司全年实现营业收入9.4亿元，占营业收入的比重达到29%。这一比例，远高于同行业公司10%-20%的广告费用占营业收入比例。

责任编辑：霍琦据央视网消息，记者从公安部了解到，全国打击治理电信网络违法犯罪专项行动开展一年来成效显著。2019年，全国共破获电信网络诈骗案件20万起、抓获犯罪嫌疑人16.3万人，同比分别上升52.7%、123.3%，发案数同比下降3.1%。

2017年的中期业绩会上，对转型成果不甚满意的易小迪表示：“逐渐提高住宅比例，优化我们的回款。”但两年后的2019年中期会议，易小迪又在阳光100内部提出要求，坚定、下决心离开住宅主流房地产市场，把全部精力投入到创新产品线。对此，他还总结道，始于2014年的转型并不那么顺遂，有收获也有阵痛。这源于阳光100总想同时抓住“两只兔子”，既不愿意彻底放弃10万亿元以上的住宅赛道，又想提前布局2万亿元非住宅市场。