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第二，大国工业。工业基础的提升能够给未来新兴产业提供一个强大的支撑。通过对全球装备企业的研究，可以发现从全球范围来看，轴承、工具、机床、管道、刀具，并没有被大家熟悉的国内做整机的大公司，很多是基础性的公司，是工业基础的关键零部件公司真正穿越了周期。而在材料领域，全球材料公司上市公司也是近2000家，真正穿越周期的公司是特种的新材料，比如说在美国德州有18家做半导体材料的公司都穿越了周期。

于是，很多像腾讯这类的企业，如小米、阿里等，通过企业投资行为，促成不同企业之间协同合作，都有借此促进开放式创新，以期望保持敏锐和创新活力的一面。腾讯和阿里的业务起点不同，业务逻辑也有很大的区别。阿里是靠电商起家的，交易是一个相当“清晰”并且具有很强拓展潜力的场景。所以，阿里很容易从交易出发，拓展到支付、供应链金融、物流、企业云服务等各个不同的领域，也很容易沿着价值链条从新零售延展到新制造。

在整个交易过程中，没有任何真实的货物流通。经公安机关侦查，2015年11月10日至2015年11月13日期间，杜某某及其同伙利用多家网上店铺，在全国范围内串通多名淘宝用户虚构交易共计2500余笔，从“花呗”套现共计470余万元。审理此案的重庆江北区人民检察院检察官认为，“‘花呗’作为一款类似于银行信用卡的消费信贷产品，不具备磁条卡或芯片卡等实物载体。但互联网金融的本质还是金融，从根本上来讲，利用‘花呗’套现同样会产生扰乱金融市场秩序的严重后果，与是否具备实物载体无关。”

有专家推测，从一脉相承的角度看，其第二艘航母采用西方设计风格的可能性更大。那么，印度会采用伊丽莎白女王级航母的设计方案吗？彰海雄介绍，伊丽莎白女王级是英国最新服役的航空母舰，满载排水量超过6.5万吨，采用滑跃起飞甲板，是世界一流的大型航母。它的设计有很多亮点，是世界第一款采用双舰岛设计的航母，采用了全电推动系统，能量转化效率很高，搭载的F-35B垂直/短距起降隐身战斗机，航空作战能力十分突出。

（1）央行降息。我们预计，2019年央行还会下调存款准备金率200bp，大致保持每个季度下调一次的节奏。相比以往的货币宽松周期，本轮央行的放松力度明显偏弱，节奏也较慢，所以导致市场对未来央行降息的预期并不高。从以往的放松周期看，降准与降息都是相伴相生的。在2008年的放松周期中，降准和降息同时发生在10月份；在2012年的放松周期中，降准发生在2011年12月，半年后的2012年6月才降息；在2014年的放松周期中，央行是先降息，3个月后开启降准。而在2018年的放松周期中，央行已经降准四次，但依然没有降息，节奏明显慢于以往。

在2002-2007年的经济扩张中，房价的上涨和居民加杠杆是主力。居民杠杆率从2001年的75%，升至2007年的100%，而且在整个2001年衰退过程中，居民的杠杆并未受到冲击。20个大中城市的标普/CS房价指数这一期间翻了一倍。在本轮经济扩张中（2009年至今），企业加杠杆是主力。企业杠杆率从2008年的155%飙升至2017年的241%，已经超过了上一轮繁荣顶点时的水位。相对而言，居民的杠杆率在持续下降的，只有80%；房价虽然有所回升，但也只是回到了2007年的水平。